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一、融资融券的基本知识
Q1:什么是融资融券？
融资融券交易是指投资者向具有上海证券交易所/深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保，借款购买证券或出售证券的行为。
Q2:什么是担保物(即保证金)？
证券公司向客户融资融券，应当向客户收取一定比例的保证金。保证金可以抵消交易所认可的股票、证券投资基金、债券、货币市场基金、证券公司现金管理产品和其他证券。
Q3:哪些股票可以作为融资融券的目标？
标的证券为股票的，应当符合下列条件：
上市交易超过3个月；
2.融资购买标的股票的流通股本不少于1亿股或流通市值不低于5亿元，卖出目标股票的流通股本不少于2亿股或流通市值不低于8亿元；
3.股东人数不少于4000人；
四、近三个月内无下列情形之一：a、日均换手率低于基准指数日均换手率的15%，日均成交额小于5000万元；b、日均涨跌平均值与基准指数涨跌平均值的偏差值超过4%；c、波动幅度是基准指数波动幅度的5倍以上。
5、股票发行公司已完成股权分置改革；
6.股票交易未被本所实施风险警示；
7.交易所规定的其他条件。
5、股票发行公司已完成股权分置改革；6.股票交易未被本所实施风险警示；
7.交易所规定的其他条件。
Q4:目前a股有多少个融资融券目标？
截至2019年9月6日，沪深共有1629个融资融券标的。需要注意的是，两融标的会动态调整。
Q5:如何规定充抵保证金证券的转换率？
1、a)上海证券交易所180指数成份股的最高转换率不超过70%，其他股票的最高转换率不超过65%；b)深圳证券交易所100指数成份股的最高转换率不超过70%，非深证100指数成份股的最高折算率不超过65%；
2、a)上海证券交易所开放式指数基金的最高折算率不超过90%；b)深交所交易型开放式基金的最高转换率不超过90%；
3.证券公司现金管理产品、货币市场基金、国债转换率最高不超过95%；
4.被风险警告、暂停上市、进入退市整理期的证券，静态市盈率在300倍以上或为负的a股，权证转换率为0%；
5.其他上市证券投资基金和债券的最高转换率不得超过80%。
Q6:如何计算融资买入担保比和融券卖出担保比？Q6:如何计算融资买入担保比和融券卖出担保比？
当投资者融资购买证券时，融资保证金的比例不得低于100%。融资保证金比例是指投资者在融资购买时交付的保证金与融资交易金额的比例：融资保证金比例=保证金/×买入价格)×100%。当投资者出售融券时，融券保证金的比例不得低于50%。融券保证金比例是指投资者出售融券时交付的保证金与融券交易金额的比例：融券保证金比例=保证金/×卖出价格)×100%。
Q7:如何规定融资买入和融券卖出的上限？
上交所
当单只股票的融资监测指标达到25%时，可在下一个交易日暂停其融资买入，并向市场公布。当股票的融资监测指标降至20%以下时，可在下一个交易日恢复融资买入，并向市场公布。
当单个交易型开放式指数基金的融资监测指标达到75%时，本公司可在下一个交易日暂停其融资买入，并向市场公布。当交易型开放式指数基金的融资监测指标降至70%以下时，本公司可在下一个交易日恢复融资买入，并向市场公布。
上述融资监测指标为会员报告的标的证券融资余额和信用账户持有的标的证券市值，取较小者与标的证券流通市值的比例。
深交所
当单个目标证券的融资余额和信用账户担保的市值占证券上市流通市值的25%时，本公司可在下一个交易日暂停融资买入，并向市场公布。
当标的证券的融资余额或信用账户担保的市值占证券上市流通市值的20%以下时，本公司可在下一个交易日恢复融资买入，并向市场公布。
当单个目标证券的融券余额达到证券上市可流通量的25%时，本公司可在下一个交易日暂停其融券销售，并向市场公布。当标的证券的融券余额降至20%以下时，可在下一个交易日恢复其融券销售，并向市场公布。
Q8:如何计算保证比例？
维持担保比是指客户担保价值与融资债务的比例，计算公式为：
保持担保比例=(现金 证券在信用证券账户中的市值总和 其他担保价值/(融资购买金额) 证券数量出售×当前市价 利息和费用总和)
Q9:提取线、警戒线、平仓线是多少？
提取线：当保证比例超过300%时，客户可以提取保证金余额中的现金和充抵保证金的证券，但提取后仅计算现金和信用证券账户中证券市值总额的保证比例不得低于300%。
警戒线：指保证比例的安全界限，通常约定为150%。
平仓线：指保持担保比例的最低标准，通常约定为130%。
Q10:额外担保期限是多长？
通常是两个交易日。例如，当证券公司规定保证比低于一定阀值时，客户需要追回保险：交易日(T日终结算后，客户信用账户保持的担保比例低于保修线(目前130%)，客户需要在规定时间内(目前)T 2日)，增加担保或主动清偿债务，使日终清算后的保证比例不低于保证到位线(目前150%)。若交易日(T 2日)日终结算后，客户未将担保比例提高至150%，公司有权从下一个交易日起强制平仓客户信用账户。
Q11:融资融券开户门槛是多少？
自然人开户的主要条件如下：
1.从事证券交易半年；
2.近20个交易日的日均证券资产不低于50万（含50万）。证券资产包括普通账户的现金、股票、债券、基金和证券公司的资产管理计划（如监管另行规定，以监管规定为准)；
3.风险评估结果必须是积极的/进取的，评估时间不到两年；
4.非会员公司的股东和关联人(不包括只持有公司5%以下流通股份的股东)；
5在公司信用业务黑名单库中的个人或机构；6、个人或机构不得参与融资融券业务；
7.没有其他不适合融资融券的情况。
专业机构投资者参与融资融券，不受证券交易时间和证券资产条件的限制。专业机构投资者参与融资融券，不受证券交易时间和证券资产条件的限制。
Q12:融资融券的资金成本是多少？
据新浪财经上市公司统计，客户向证券公司融资成本约为8%，融券成本约为10%。如果客户的资金足够大，就会有一定的议价空间。
二、融资融券市场的基本情况
根据新浪财经上市公共研究所的数据，截至2019年7月31日，共开通融资融券498.41万户，其中个人账户496.39万户，机构2.02万户。
截至2019年9月6日，沪深两市融资余额为9453.51亿元(占a股流通市值的2.07%)，其中融资余额为9317.77亿元，融券余额为135.74亿元，前者是后者的68.64倍。造成这种巨大差异的主要原因有成本、风险敞口和当前市场估值水平。
1.总体而言，融资成本约为8%，融资成本约为10%，融资成本高于融资成本2个百分点。
2.融资是借钱做多，融券是做空。理论上，长期最大损失不会超过投资本金，但短期潜在损失几乎没有上限，如果投资者在2004年卖空腾讯，那么他现在必须花400倍以上才能买回卖出的股票来偿还债务。
截至2019年9月6日，沪深300指数(3959.265,-13.68,-0.34%)(3959.2650,-13.68-0.34%成份股整体估值(PE，市盈率为12.25倍，中位数PE(市盈率)为19.36倍，无明显泡沫。
三、转让意味着股价上涨，转让意味着股价下跌
股票转让或转让融资融券样本股对股价有什么影响？
为此，新浪财经上市公司研究所的数据显示，2015年1月1日至2019年6月30日，新浪财经上市公司的股价发生变化。
在322家融资转让公司中，共有188家融资转让公司转让后1-5个交易日股价平均涨跌分别为0.48%、0.86%、1.39%、2.18%、2.79%和134家融资转让公司。不难发现，融资调入后股价明显上涨，调出后股价明显下跌。
如果将时间延长到10、20、30个交易日，融资转让后股价平均涨跌2.48%、4.8%、1.36%，融资转让后股价平均涨跌-7.2%、9.57%、7.61%。
背后的原因是杠杆。融资转移意味着增加杠杆，给个股带来市场杠杆资金。融资转移意味着个股市场的去杠杆化。增加杠杆推动股价上涨，而去杠杆化带来股价下跌。
融券数据也支出了这一结论。需要注意的是，融券调出对应融资调出，融券调出对应融资调出。保证金转让/转让分别有147家/93家公司，转让后1-5个交易日股价平均涨跌-1.18%、-1.02%、-0.48%、0.12%、0.17%，转让后平均涨跌-4.46%、-5.6%、-7.16%、-7.81%、-8.65%。保证金转让明显优于保证金转让的股价，将时间延长到10、20、30个交易日，其股价表现数据也支持上述结论。调出意味着股价上涨，调出意味着股价下跌，其原则是增加杠杆和去杠杆化。(注:本文内容为新浪财经综合公共媒体报道、龙虎榜数据等。，仅供参考，不构成投资建议。)来源: 新浪财经关注同花顺财经微信公众号(ths518)获取更多财务信息
